新台幣匯率在熱錢與避稅資金簇擁下，逼近30整數大關，2個月內升值幅度高達4.8%，隨著新台幣強勢演出，台股也跟著水漲船高，進逼萬點大關。股匯兩市表現亮眼，讓人彷彿置身一片經濟榮景，忘記真實的經濟數據只是差強人意。今年經濟成長率預估值上修至1.92%，很大原因是去年太低（2016年為1.5%），這個數字與過往動輒3%～4%起跳的經濟成長率相比，落差還是很大。這也意味著台灣整體經濟表現上，金融面與實體面逐漸脫鉤。資金雖豐沛，但大多只集中在金融資產價格的炒作，未流入實體經濟的生產活動。
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這是很大的警訊。長期而言，金融市場的表現主要還是依託在實體經濟的發展。資金移動與資產價格所創造出來的榮景，只是面紗上的假象，除非資金可以順利導引至實質投資，否則僅會催生資產泡沫。換句話說，短期熱錢來得快去得也快，在沒有基本面的支撐下，一旦資金退潮，短期繁華景象將轉瞬成空，進而波及經濟表現，就好像放煙火一樣，璀璨絢麗畫面轉眼即逝，無法長期持續。問題是，從近年來台灣外人直接投資表現來看，逐年下滑的趨勢坐實金融面與實體面的背離事實。根據聯合國最新公布的2016年《世界投資報告》，受到全球各大企業積極進行跨境併購的影響，2015年全球外人直接投資金額大幅成長將近4成，來到1.76兆美元，創下2008年金融海嘯以來的新高。但於此同時，2015年台灣外人直接投資卻反向縮水15%僅剩24億美元，也寫下近4年來新低，在東亞地區開發中國家僅贏過北韓與蒙古，令人不勝唏噓。若再以外人直接投資占GDP比重來看，2015年台灣比重低到僅有0.48%，不僅遠低於全球2.5%的平均水準，甚至也不如蒙古的1.6%，只堪與北韓的0.48%相提並論。看待這樣的事實，執政者能不警惕嗎？國內投資不振最大的原因，並非只有單向的國外資金不願進來，或是進來了也不願投入到實體投資這個面向而已。長期以來，資金外流的嚴重性一直沒有受到當權者重視，也是一大主因。根據經濟部投審會統計，近10年來國人對外直接投資與外人直接投資的比重（包括中國大陸），高達2.3倍。意思是光就實質投資面向而言，資金進來1元的同時，也會流出去2.3元。淨流出的資金移動，除了反映國內缺乏投資機會外，也削弱國內民間投資的動能，不利經濟成長。這是標準的雞生蛋、蛋生雞問題，因果交互影響下，自然就造成國內投資長期積弱不振。值得注意的是，近來國內資金持續淨流出，可能不只是單純經濟面因素，整體社會反商情結升溫、環保意識抬頭、兩岸關係緊張等因素，也正一步步逼走有心投資的企業。最近因為六輕擴建環評未過，說出不如出走到美國一席話的台塑集團總裁王文淵，或許正掀開這個政府長期不願面對的投資低迷鍋蓋。更不用說，稍早之前傳出阿里巴巴從去年10月就申請的一檔投資本地企業基金（規模高達14.4億新台幣），可能因為經濟部顧忌陸資等相關因素而被否決。對照全世界都在積極招商引資、歡迎外資前來投資的趨勢，台灣政府卻反其道而行，實在匪夷所思。這或許也不令人意外，尤其是在意識型態作祟下，政府似乎存在極大的認知謬誤。以主政官員對於這次熱錢湧入所發表的看法為例，竟能把這樣的現象視作資本市場健康成長的表現，認為資金流入是因為我國經濟體質正逐漸復甦，完全無視熱錢特性與短期進進出出可能帶來的風險，顯然就是認知上出了極大問題而不自知。這是一件很可怕的事。因為這代表政府不在意熱錢可能帶來的金融市場動盪風險，自然就不會預擬政策加以因應。一旦熱錢退出，大概就只能亡羊補牢。熱錢事件如此，其他政策何嘗不是如此。從《電業法》爭議到一例一休紛擾，都出現這樣認知謬誤的影子。特別是在兩岸金融政策上，現今政府就是無法拋棄恐中、拒中的念頭，以為只要是對岸來的資金，就是要吞併台灣企業，奪取我們的產業根基，因此只能將資金大門深鎖，不讓陸資進來。長期下來，連帶也影響其他外資投資意願，造成整體外人投資規模萎縮，無形中也讓台灣
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這是很大的警訊。長期而言，金融市場的表現主要還是依託在實體經濟的發展。資金移動與資產價格所創造出來的榮景，只是面紗上的假象，除非資金可以順利導引至實質投資，否則僅會催生資產泡沫。換句話說，短期熱錢來得快去得也快，在沒有基本面的支撐下，一旦資金退潮，短期繁華景象將轉瞬成空，進而波及經濟表現，就好像放煙火一樣，璀璨絢麗畫面轉眼即逝，無法長期持續。問題是，從近年來台灣外人直接投資表現來看，逐年下滑的趨勢坐實金融面與實體面的背離事實。根據聯合國最新公布的2016年《世界投資報告》，受到全球各大企業積極進行跨境併購的影響，2015年全球外人直接投資金額大幅成長將近4成，來到1.76兆美元，創下2008年金融海嘯以來的新高。但於此同時，2015年台灣外人直接投資卻反向縮水15%僅剩24億美元，也寫下近4年來新低，在東亞地區開發中國家僅贏過北韓與蒙古，令人不勝唏噓。若再以外人直接投資占GDP比重來看，2015年台灣比重低到僅有0.48%，不僅遠低於全球2.5%的平均水準，甚至也不如蒙古的1.6%，只堪與北韓的0.48%相提並論。看待這樣的事實，執政者能不警惕嗎？國內投資不振最大的原因，並非只有單向的國外資金不願進來，或是進來了也不願投入到實體投資這個面向而已。長期以來，資金外流的嚴重性一直沒有受到當權者重視，也是一大主因。根據經濟部投審會統計，近10年來國人對外直接投資與外人直接投資的比重（包括中國大陸），高達2.3倍。意思是光就實質投資面向而言，資金進來1元的同時，也會流出去2.3元。淨流出的資金移動，除了反映國內缺乏投資機會外，也削弱國內民間投資的動能，不利經濟成長。這是標準的雞生蛋、蛋生雞問題，因果交互影響下，自然就造成國內投資長期積弱不振。值得注意的是，近來國內資金持續淨流出，可能不只是單純經濟面因素，整體社會反商情結升溫、環保意識抬頭、兩岸關係緊張等因素，也正一步步逼走有心投資的企業。最近因為六輕擴建環評未過，說出不如出走到美國一席話的台塑集團總裁王文淵，或許正掀開這個政府長期不願面對的投資低迷鍋蓋。更不用說，稍早之前傳出阿里巴巴從去年10月就申請的一檔投資本地企業基金（規模高達14.4億新台幣），可能因為經濟部顧忌陸資等相關因素而被否決。對照全世界都在積極招商引資、歡迎外資前來投資的趨勢，台灣政府卻反其道而行，實在匪夷所思。這或許也不令人意外，尤其是在意識型態作祟下，政府似乎存在極大的認知謬誤。以主政官員對於這次熱錢湧入所發表的看法為例，竟能把這樣的現象視作資本市場健康成長的表現，認為資金流入是因為我國經濟體質正逐漸復甦，完全無視熱錢特性與短期進進出出可能帶來的風險，顯然就是認知上出了極大問題而不自知。這是一件很可怕的事。因為這代表政府不在意熱錢可能帶來的金融市場動盪風險，自然就不會預擬政策加以因應。一旦熱錢退出，大概就只能亡羊補牢。熱錢事件如此，其他政策何嘗不是如此。從《電業法》爭議到一例一休紛擾，都出現這樣認知謬誤的影子。特別是在兩岸金融政策上，現今政府就是無法拋棄恐中、拒中的念頭，以為只要是對岸來的資金，就是要吞併台灣企業，奪取我們的產業根基，因此只能將資金大門深鎖，不讓陸資進來。長期下來，連帶也影響其他外資投資意願，造成整體外人投資規模萎縮，無形中也讓台灣
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